粤海饲料发布业绩预告，预计2023年1-6月归属净利润亏损3300万元至4300万元，同比上年增18.69%至37.6%。

  2023 年上半年，公司继续深化经营管理变革，如加大研发力度、提升生产的基本工艺技术与管理上的水准、逐步优化营销与职能部门组织架构及薪酬与绩效考核体系、强化采购管理等，提高人效，严控费用，较好的实现了降本降费增效目标，公司销售费用、管理费用同比有较好下降，毛利率水平同比有所提升，营业收入同比有所增长，归属于上市公司股东的净利润同比增长较大。但由于受经济发展形势坏因影响，2023 年1-2 月销量同比下降较大，加之受天气、病害等综合因素影响，水产养殖短期下行，销量同比略有下降，净利润为负值，根本原因如下：

  公司实时关注国内外市场，较为精准研判到鱼粉价格波动趋势，提前准备，在低位时购进部分鱼粉等动物蛋白类原材料，资金需求短期增加，财务费用同比增长较大，对上半年利润有所影响。但总体为公司三季度旺季饲料产品生产用主要的组成原材料供应、保证产品的质量以及下半年生产所带来的成本控制打下基础。

  （二）受限于养殖户养殖积极性的接受程度，饲料产品的提价幅度不及原材料涨价幅度，水产饲料企业特别是特种水产饲料成本承压增大

  2023 年上半年豆粕等植物蛋白类原材料价格略有下降，但动物蛋白类特别是鱼粉类原材料持续大幅度上涨，且供应紧张，养殖成本增加，养殖规模短期减少，受限于养殖户养殖积极性的接受程度，饲料产品的提价幅度不及原材料的涨价幅度，水产饲料企业特别是特种水产饲料成本承压较大。

  公司持续加大研发力度，在保证产品质量的前提下，加大鱼粉等主要原材料替代技术的研发和应用，成效逐步显现，预计后续将能较好的消化鱼粉等动物蛋白类原材料价格持续上涨的压力。

  饲料行业的回款速度与下游水产养殖周期紧密相关，特种水产养殖产品生长周期较长，资金投入大，养殖户的资金回收速度较慢，公司期末应收账款较大。2023 年上半年，受经济发展形势坏因影响，上年末与本年 1-2 月水产品流通存在坏因，过冬鱼（金鲳鱼、生鱼及其他）存塘量较大，货款回收被延后，公司货款回收没有到达预期。公司严格按会计准则相关规定执行，报告期内拟计提的信用减值损失预计同比增加 6,000 余万元，对公司净利润产生较大影响。

  公司持续加强对应收账款的回收管理，如继续加大与银行的合作力度，推动银行给养殖户提供更多的贷款支持来结算公司货款；内部加大资金回收的考核，设定严格有效的考核指标；制定并落实相应的回收计划及措施，营销、财务等部门划区域分客户跟踪落实等，多手段多渠道加大与强化货款追收力度，应收账款整体可控。

  粤海饲料2023一季报显示，公司主要经营收入9.57亿元，同比下降2.55%；归母净利润-4854.11万元，同比下降16.44%；扣非净利润-5341.09万元，同比下降16.21%；负债率44.13%，投资收益88.22万元，财务费用936.9万元，毛利率9.66%。

  该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，粤海饲料（001313）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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